Описание по гербовидному значку, который выпускало мурманское предприятие «Кольский сувенир»:
«Эмблема Оленегорска представляла собой щит, пересеченный золотым поясом с зубчатым выступом внизу, образующий оконечность черного цвета с золотым условным химическим знаком железа (Fe) посередине. В верхнем серебряном поле - золотой квадрат, наложенный на «розу ветров» с буквой N вместо верхнего луча, и положенные в косой крест молоток и штангенциркуль. На квадрате надпись 1949 - год образования города. Пояс, символизирующий железорудный карьер, молоток, штангенциркуль и химический знак Fе говорят о преобладающей профессии жителей города, работающих на горно-обогатительном предприятии, дающем стране железный концентрат. «Роза ветров» с буквой N подчеркивает местоположение города на Севере».
В 1997 году, в канун празднования 40-летия города, был выпущен юбилейный значок, на котором было изображено: геральдический щит, в голубом поле которого стоящий на серебряной горе золотой олень, опирающийся передней ногой на черный камень, над оленем - золотое северное сияние. Щит увенчан красной стенчатой короной. Но этому проекту так и не суждено было стать официальным гербом города.